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Aug 21, 2023

절망적인 하향 나선형

피할 수 없는 일이 일어났습니다. 8월 24일, 파키스탄 루피는 은행간 시장에서 미국 달러 대비 300루피 아래로 떨어졌습니다. 이번 회계연도의 2개월도 채 안 되는 기간(7월 1일부터 8월 24일까지)에

피할 수 없는 일이 일어났습니다. 8월 24일, 파키스탄 루피는 은행간 시장에서 미국 달러 대비 300루피 아래로 떨어졌습니다. 이번 회계연도의 두 달도 채 안 되는 기간(7월 1일부터 8월 24일까지) 동안 루피 가치는 강력한 달러 대비 약 5% 하락했습니다.

달러화는 국제통화기금(IMF)이 올 회계연도 초부터 수입 제한을 해제한 7월 1일 이후부터 상승세를 이어갔다. 국내 총선 시기에 대한 불확실성이 높다. 현재 진행 중인 정치/사법/헌법의 위기는 날이 갈수록 심해지고 있습니다. 그렇기 때문에 자산의 달러화 추세가 진행되고 있는 것 같습니다. 오픈마켓을 통한 순전히 투기적인 달러매입도 진행 중이다. 8월 24일에는 공개시장에서 루피화가 315~317대에 거래되는 모습이 포착됐다.

루피 가치의 급격한 하락은 기업의 신뢰를 약화시켰습니다. 여러 수입 품목, 특히 태양광 패널의 도매업체는 매일 및 시간별로 가격을 수정하기 시작하여 소매업체와 최종 사용자가 빠른 가격 충격을 흡수하기 어렵게 만들었습니다. 이는 한편으로는 수요를 위축시키고 다른 한편으로는 인플레이션을 촉진하고 있습니다.

전기, 가스, 휘발유 및 디젤 가격의 빈번한 상승 조정은 계속해서 인플레이션을 촉진하여 산업 생산량을 감소시키는 또 다른 강력한 요인입니다. 올해도 지난해와 마찬가지로 상황이 개선되지 않으면 스태그플레이션 가능성도 배제할 수 없다.

중앙은행의 준비금이 감소하고 있고 대규모 외환 유입이 보이지 않기 때문에 루피 가치의 추가 하락은 불가피해 보입니다.

올해 들어 8개월도 안 되는 기간 동안 루피 가치는 달러 대비 32.5% 하락했습니다. 전기, 휘발유, 경유 가격이 두 배나 올랐고, 세 번째 인상이 코앞으로 다가왔습니다. 파키스탄 통계청(PBS)에 따르면 휘발유 가격은 이미 100% 이상 올랐습니다.

8월 일반 소비자 인플레이션 수치는 다음 주에 발표됩니다. 그러나 PBS에 따르면 민감물가지수를 통해 측정한 연간 인플레이션은 8월 17일로 끝나는 주 동안 27.6%를 기록했다.

PBS 보고서에 따르면 1년 동안 밀가루 평균 가격이 131.3% 올랐고 차(95.2%), 바스마티 쌀(88.8%), 고추 가루(86%), 쌀 이리-6/9(84.2%) 순이었다. ), 설탕(74.7pc), 닭고기(58.6pc)입니다.

임시 정부는 통화 투기꾼과 불법 외환 회사에 대한 단속을 시작할 준비가 되어 있습니다. 계획된 단속이 현명하게 수행된다면 일시적으로 친달러 정서를 냉각시킬 수 있습니다. 그러나 파키스탄 중앙은행은 대외부채 상환으로 외환보유액이 감소하고 있고, 대규모 외환유입도 없어 루피화 가치의 추가 하락은 불가피해 보인다.

중앙은행의 외환보유액은 7월 말 81억7천만 달러에서 8월 18일 79억3천만 달러로 감소했습니다. 이 금액은 물품의 수입대금을 두 달 동안 감당하기에도 부족합니다.

관리인 정부는 또한 정책 약점으로 인해 식량 가격이 더 이상 오르지 않도록 주의해야 합니다. 에너지 가격 인상, 루피화 약세, 국제 원자재 가격 상승으로 인해 발생할 가능성이 매우 높은 식품 인플레이션의 추가 상승은 파키스탄의 정치적 위기를 악화시킬 것입니다. 그리고 이는 인플레이션 기대를 더욱 심화시켜 “악순환”을 본격화하게 될 것입니다. 7월에는 연간 식량 인플레이션이 도시 지역에서 40.2%, 파키스탄 농촌 지역에서 41.3%를 기록했습니다.

임시 정부가 직면하고 새로 선출된 정부가 직면하게 될 주요 과제는 (1) 루피와 국가의 외환 보유고를 자유 낙하로부터 보호하기 위해 외부 자금 조달 격차를 해결하는 방법과 (2) 최소한 3.5pc는 실업과 빈곤을 최소화합니다.

모든 것이 계획대로 진행되더라도 대외 자금 조달 격차를 해소하려면 외국 상업은행에서 45억 달러를 차입하고 유로본드와 국제 이슬람 채권(수쿠크)을 통해 15억 달러를 확보해야 합니다. 현재 상황에서는 둘 다 믿기지 않는 것 같습니다.